今天我们揭晓：CFA考试难不难？先看CFA考试科目的投资组合管理  CFA投资组合管理这门课是CFA考试的核心学科，我们知道CFA考试是培养大家成为一个基金经理的，在它的体系中，我们首先会了解一下金融市场，以及金融市场的产品有哪些，比如说股票市场（equity），债券市场（fixed income），衍生品市场（derivatives），另类投资市场（alternative investment），对这几门课的学习其实就是帮助我们了解金融市场的投资标的有哪些各有什么样的特点。

 

另外我们还会学到一些分析工具，包括数量分析（quantitative），财务报表分析（FRA），经济学（economic），公司金融（corporate finance），这些学科的学习是帮助我们掌握不同维度的分析方法，让我们能够判断经济趋势，判断公司的好坏继而做出投资决策。

 

另外比较特殊的两门学科就是道德和投资组合管理，其中投资组合管理说的就是站在遵守CFA道德准则的基金经理的角度，如何使用上述8门课学到的知识为客户做资产配置的学科。

 

在2019年6月更新的最新考纲中，投资组合管理在一级中占比6%，二级5%-15%，三级30%-35%，可见投资组合的权重在各个阶段是逐渐上升的，所以在一级阶段打好基础显得尤为重要。

 

一级阶段投资组合管理是那种典型的学的难、考的简单的科目，一般来讲得分率在所有科目中可以算是最高的，所以还是性价比比较高的科目。

 

那么，身为一个基金经理，今天，我们就先来看看组合管理中偏向于定性理解的部分，了解一下管理一个基金是什么样子的吧，也就是我们书上Reading 39：Portfolio Management: An Overview, Reading 40: Risk Management: An Introduction以及Reading 43: Basic of Portfolio Planning and Construction的主要内容。

 

在Reading39中主要包含3方面的内容，让我们从一个基金经理的角度简单了解组合管理的流程，了解市场上各种不同类型的投资人及他们的特定和诉求，最后介绍了一些常见集合投资的类型和特点。

 

其中要求掌握度较高的知识点不多，主要有以下两点:

 

1.Steps in portfolio management process

 

Planning

 

Understanding the clients’ objectives and constraints.

 

Developing the investment policy statement (IPS).

 

The benchmark should be specified in IPS for evaluation.

 

IPS should be reviewed regularly.

 

Execution

 

Deciding the target asset allocation for the clients.

 

Security analysis.

 

Portfolio construction and trade executions.

 

Feedback

 

Portfolio monitoring and rebalancing.

 

Performance evaluation and reporting.

 

2.各种不同的机构投资者的投资需求

 

让我们做一道习题看看自己是不是掌握了吧。

 

High risk tolerance, a long investment horizon, and low liquidity needs are most likely to characterize the investment needs of a(n):

 

A. insurance company.

 

B. bank.

 

C. defined benefit pension plan.

 

Answer: C

 

A defined benefit pension plan typically has a long investment time horizon, low liquidity needs, and high risk tolerance. Insurance companies and banks typically have low risk tolerance and high liquidity needs. Banks and property and casualty insurers typically have short investment horizons.

 

Reading 40向我们简单阐述了组合管理中的风险管理问题，包括风险的分类，识别和管理框架，本节内容要求掌握程度较低，大家学习的时候注意了解相关概念即可。

 

Reading43是我们组合管理部分的最后一个篇章，着重向我们展示了一个较为具体的风险管理流程，主要包括IPS的书写，不仅要了解IPS的主要内容，还要知道书写IPS的目的和它的目标；除此之外，还要判断投资人的风险情况和了解如何建立一个资产组合。

其实CFA考试也没那么难，分享两篇攻略给大家：

CFA考试难不难，这样正确规划备考时间与攻略

CFA考试教材相关的关税和运费，考试费，注册费，税费

2019年考试的CFA内容更新，新增实操